La generación del baby boom envejece: Así darán forma la riqueza y la salud a la jubilación

• En 2045 los mayores de 60 años serán por primera vez más numerosos que los jóvenes de 15 años o menos
• Incluso algunos países asiáticos además de Japón, como China y Corea del Sur, envejecen relativamente rápido
• La mayor longevidad es una gran noticia para las empresas de atención sanitaria y otros productos y servicios de consumo
• Pero la tendencia es cada vez más problemática para los planes de pensiones de prestación definida, los proveedores de rentas vitalicias y los gobiernos
• La responsabilidad de ahorrar para disfrutar de la jubilación recae cada vez más en los ciudadanos y la necesidad de empezar a ahorrar antes y de forma regular es apremiante.

Por Funds Society , Miami

El envejecimiento de la población mundial es una de las tres grandes tendencias, junto con el crecimiento de la población y el auge de las clases medias emergentes, en las que Fidelity WI cree que se desarrollarán a largo plazo. En un reciente estudio analizan cómo la riqueza y la salud son dos factores esenciales relacionados con la jubilación que plantean problemas muy complejos a los gobiernos, pero también crean atractivas oportunidades de inversión a largo plazo.

Vidas más largas, jubilaciones también más largas

El mundo está viviendo un periodo de envejecimiento sin precedentes debido al descenso de las tasas de mortalidad y natalidad. Aunque el fenómeno del envejecimiento se observa de forma más acusada en las economías desarrolladas, con el tiempo también será evidente en los países en vías de desarrollo. El mundo en 2045 será un lugar muy diferente del que conocemos hoy: los mayores de 60 años serán por primera vez más numerosos que los jóvenes de 15 años o menos.

En las economías desarrolladas, los miembros de la generación del baby boom (los nacidos entre 1946 y 1964) han comenzado a jubilarse en un mundo rebosante de avances médicos e innovaciones científicas. Estas personas viven cada vez más y mejor. Sin embargo, su longevidad está costando a los proveedores de pensiones y rentas vitalicias más de lo que estas entidades pensaron en un principio. Los presupuestos públicos sufren grandes tensiones, mientras que los fondos de pensiones y los ahorradores particulares se enfrentan a los retos de financiar jubilaciones más largas.

A medida que las personas viven más, las poblaciones mundiales envejecen y engordan por la parte alta de la pirámide. El gráfico 1 (debajo) muestra cómo la proporción de personas con más de 55 años va a crecer durante la próxima década: la trayectoria es clara en un amplio abanico de países, aunque el número de personas dentro de las cohortes de más edad seguirá variando considerablemente entre los países desarrollados, como Japón y Alemania, y los menos desarrollados, como Indonesia. Incluso algunos países asiáticos, como China y Corea del Sur, envejecen relativamente rápido.

Vivir más es considerablemente más caro

La mayor longevidad es una gran noticia para las empresas de atención sanitaria y otros productos y servicios de consumo que gustan a las personas más mayores, pero la tendencia es cada vez más problemática para los planes de pensiones de prestación definida, los proveedores de rentas vitalicias y los gobiernos. El gráfico 2 muestra que los recién ingresados al mercado laboral en EE.UU. y Europa en 2010 previsiblemente van a tener jubilaciones el doble de largas que los que comenzaron a trabajar en 1980.

Cada año adicional de longevidad media mundial aumenta la factura de las pensiones un 3-4% (equivalente a 1 billón de dólares), según el FMI . El gráfico 3 muestra que algunos de los mayores mercados de pensiones del mundo continúan estando dominados por los planes de prestación definida (Canadá, Japón, Reino Unido y los Países Bajos)

El riesgo de longevidad alcanza la mayoría de edad

El riesgo de longevidad se perfila como uno de los mayores obstáculos para los sistemas de jubilación durante los próximos 50 años. Se calcula que el volumen total de exposición al riesgo de longevidad relacionado con pensiones y rentas vitalicias oscila entre 15 billones y 25 billones de dólares en todo el mundo .

Los planes de prestación definida del sector privado de todo el mundo acumulan ya unos pasivos de 23 billones de dólares, que es la cantidad que adeudan a los pensionistas actuales y futuros. De hecho, muchos planes de pensiones tienen enormes déficit de financiación y el problema no es simplemente que las personas viven más, sino el hecho de que su longevidad ha sido sustancialmente subestimada durante algunos años. Donde más gravedad reviste este problema es en Norteamérica, donde más del 90% del riesgo de longevidad corresponde a los planes de prestación definida y se cifra en más de 7 billones de dólares .

Si en 2050 una persona vive tres años más de lo previsto, que es la cifra en la que se ha subestimado de media la longevidad en los cálculos hechos en el pasado, entonces los ya elevados costes derivados del envejecimiento podrían aumentar un 50% más, según el FMI. La responsabilidad de ahorrar para disfrutar esa jubilación a la que muchos aspiramos, según apunta el informe de Fidelity WI,  recae cada vez más en los ciudadanos y la necesidad de empezar a ahorrar antes y de forma regular es apremiante.

Las administradoras de inversiones son, junto con las empresas de salud especializadas y los sectores relacionados, como la tecnología médica y la robótica, los probables ganadores de esta realidad.

¿Cómo nuestra cultura moldea nuestro comportamiento de inversión? - Funds Society

¿Cómo nuestra cultura moldea nuestro comportamiento de inversión? - Funds Society

Las AFP, por Richard Webb

En vez de incluir, las AFP agravan la división entre lo formal y lo informal, sostiene el economista

El sistema AFP ha fracasado en su objetivo principal, asegurar la vejez del trabajador, a pesar de dos décadas de existencia y del apoyo del Estado a través de elevadas comisiones. Al final, apenas uno de cada siete trabajadores cotiza cada año. Entre los afiliados que aportan irregularmente, y la mayoría que nunca aporta, es evidente que la protección lograda es una pequeña fracción del objetivo buscado, y que la mayor parte de la población se encuentra desprotegida. Cualquiera diría que es hora para un re-examen. 

Varios errores confluyeron en la creación de las AFP. El primero fue la creencia de que el peruano no ahorra, idea nunca sustentada pero tenaz, quizá por la predisposición a menospreciarnos. La realidad es todo lo contrario. La familia peruana no solo ahorra, sino que está entre las que más ahorran en el mundo. Según la encuesta anual de niveles de vida, en el 2013 el ahorro de las familias fue 24% de sus ingresos, antes de su aporte a los fondos de pensiones, o de su considerable gasto en educación. La contundencia de esa estadística se suma a que todos somos testigos del masivo esfuerzo de ahorro e inversión de millones de familias que construyen y mejoran sus viviendas y negocios en las ciudades, capitalizándolas con mercadería, máquinas y vehículos de trabajo, proceso que se viene repitiendo en las áreas rurales.

El segundo error fue tratar a la gente como si fueran muebles, sujetos pasivos e inmóviles, sin tener en cuenta que los obligados a cotizar podrían reducir otras formas de ahorro, mientras que los no afiliados podrían aumentar otras formas de ahorro, y eso, precisamente, es lo que ha sucedido. Al final, afiliados y no afiliados ahorran casi el mismo porcentaje de sus ingresos, según el estrato de ingresos en que se ubican. Entre las familias con ingresos entre quinientos y mil soles mensuales por persona en el 2013, los afiliados ahorraron 19% y los no afiliados 17%. Entre los que superaban los mil soles, los no afiliados ahorraron incluso más que los afiliados. Más que aumentar el ahorro, las AFP lo estarían reorientando hacia el sistema financiero, al Estado y a la gran empresa. 

El tercer error fue subestimar el fuerte incentivo a la informalidad creado por el aporte retenido en planilla. Si bien estas sufren varias retenciones con objetivos sociales, la que más incentiva la informalidad es la pensión obligada, por su alto monto, y porque es la que menos valor tiene en la percepción del trabajador. Comparando, las retenciones por gratificación y vacaciones son una modificación en el calendario de la remuneración más que un verdadero sobrecosto. Incluso la CTS, ahora flexibilizada, es percibida casi como remuneración. 

Un cuarto error fue escoger un modelo de seguridad social diseñado para Suiza o Chile, países con alta formalidad, trabajadores mayormente en planilla y un Estado competente. En el Perú, ni el Estado mismo cumple sus deudas a las AFP. 

En vez de incluir, las AFP agravan la división entre lo formal y lo informal. En vez de un sistema inclusivo y de bajo costo, imponemos uno tan costoso que excluye a la mayoría, luego socorremos parcialmente al pobre extremo con una costosa Pensión 65, y al final dejamos a la mitad de la población desprotegida.

“El inversionista inteligente”, el libro que influenció a Warren Buffet

Al inversionista y empresario estadounidense, la obra de Benjamín Graham le enseñó aquellos principios que ha aplicado en todo su trayectoria. Para muchos, “The Intelligent Investor” es una suerte de guía para participar en los mercados con acierto.

Después de su padre, Benjamin Graham es el hombre que más ha influenciado en la vida del gurú de los inversionistas, Warren Buffet.

Graham, quien fue profesor del empresario estadounidense en la Universidad de Columbia, ofrece varios principios que el propio Buffet decidió aplicar durante toda su trayectoria.

Pero, de todas las enseñanzas, el empresario de 84 años se ha preocupado en seguir una en especial: que lo más relevante son los fundamentos de una empresa, no la especulación bursátil.

Para más de un empresario, “El inversionista inteligente”, de Graham, no solo es una obra que perdura a pesar de los años y de los nuevos ciclos de las inversiones, también es una condición sine qua non para participar en los mercados con acierto.

En conversación con el  destaca que la obra contiene más de una filosofía sobre cuáles son los elementos clave al considerar efectuar una inversión.

“La filosofía que nos entrega Graham sigue siendo el sustento de la escuela que ve las inversiones como la realización de un negocio concreto, racional, donde lo más relevante son los fundamentos de la empresa, sus planes y su futuro, y no la mera especulación en el mercado bursátil”,

En sus palabras, el título contiene “conceptos como la inversión con valor, la inversión como una decisión de negocio o incluso el pesimismo o el optimismo del mercado -que por un lado lleva a cometer errores en la evaluación y a malas decisiones.

Pero, por otro lado, para quienes consideramos la inversión como la propiedad de una empresa y no como un papel- “nos dan una ventaja y una oportunidad de aprovechar los descuidos de otros para comprar activos a buen precio y con mejores expectativas futuras”.

En “The Intelligent Investor”, Graham da cuenta de un personaje de mercado que denomina Mr. Market, que prefiere comprar o vender en función a la especulación y los estados de ánimo.

Observa, por su parte, que esa es una conducta irracional y “contraria al análisis profundo de una empresa, que es lo que finalmente nos da el sustento para racionalmente decidir si el valor de una acción en determinado momento es una oportunidad o es mejor buscar en otro lado”

Ahorro y vejez, ahorro y salud, ahorro y vida…

Antiguamente las familias acostumbraban "guardar" o "reservar" un cerdo para cuando hubiera necesidad de efectivo o de alimentos, entonces según las circunstancias lo vendían o lo comían. Y de allí quedo la imagen del cerdito como alcancía.

El Ahorro es prevención, es prever una eventual necesidad, así como cumplir un deseo a mediano y/o largo plazo. Por lo general el ahorro antes del siglo XXI era considerado como "un tesoro escondido" que uno podía descubrir en la edad adulta y que nos permitiría cumplir nuestros sueños.

Pero, hoy, los cambios socio económicos en el mundo, nos obligan a ser más fríos con respecto al ahorro, restandole la poesía o la novedad que podía haber tenido. Hoy es necesario Ahorrar para mejorar las pensiones del retiro. Ahora es necesario Ahorrar para enfrentar los gastos complementarios de enfermedades catastróficas (si se tiene un seguro de salud), hoy es necesario ahorrar para cumplir con algunos sueños durante nuestra vida activa aun (Educación de los hijos,viajes, casa,etc.) Si no hay Ahorro todo lo anterior es solo incertidumbre, no sabremos que puede suceder.

Las necesidades son evidentes, claras, concretas. Uno no puede vivir solo el HOY,sino que hay que vivir el HOY para el MAÑANA.

Sin embargo conversando con personas dedicadas a productos relacionados con la asesoría en productos de ahorro (Para los fines antes descritos) me manifiestan que cada vez es más difícil convencer a las persona para que ahorren AHORA, que están trabajando, que tienen un ingreso, que están formando una familia o lo van a hacer en un futuro cercano. la mayoría de las razones y objeciones tienen que ver con el costo oportunidad. pero tambien hay otro elemento cuanto más jóvenes son los prospectos, mayor es la reticencia de ahorrar en estos productos. Y al contrario los prospectos mayores a 35/40 años son los mas propensos a tomarlos.

mientra los mas jóvenes primero aseguran sus automoviles, y luego sus viviendas y asi en ese orden, la madurez que entrega los años hace que otros primero aseguren su VIDA, y luego los demás bienes; y este segmento "maduro" digamoslo así, considera el AHORRO de importancia alta, es que ellos saben que HOY, hay que ser precavido, adelantándonos a lo que pueda suceder en el futuro. Y el futuro de las personas "maduras" , "grandes" o "mayores" como se les llama en muchos lugares, saben que siempre van a necesitar de ingresos adicionales para pagar los estudios universitarios de los hijos,mejorar su pensión de retiro, pagar gastos mayores en salud y mantener u optimizar el estilo de vida al que aspiran.

Dentro de lo anterior hay otra condición que va tomando relevancia; las personas estamos viviendo mas años, pues han aumentado las expectativas de vida, y eso hace necesario mantenernos (social y financieramente) mas años ... y la mejor previsión es la conformada con el ahorro continuo.

El listo tienen el éxito a corto plazo, el inteligente se lo asegura a largo plazo

Redes309-El-Fracaso-de-los-Superdotados.avi