Referencias para un mejor enfoque de nuestra Asesoría Financiera, Impositiva y/o Hereditaria.
jueves, 14 de agosto de 2014
martes, 8 de julio de 2014
NOTICIAS EN GRÁFICOS: Q1 SÓLO UN RECUERDO DOLOROSO SI EE.UU. REBOTA EN LA Q2
Desde que la economía mundial tocó fondo en algún momento a mediados de 2009 hemos sido optimistas sobre los EE.UU.. Habiendo promulgado TARP, y obligó a sus bancos para escribir abajo de sus deudas incobrables, que se encontraba en una posición más fuerte que la mayoría de las principales economías. Los datos del PIB pobre para el primer trimestre de este año, que después de la segunda serie de revisiones mostró una caída del producto de 2,9% sobre una base anualizada, sacudieron la confianza de algunos.
Aunque el impacto del mal tiempo de invierno fue más grave de lo que teníamos pensado en un principio, se ha adherido a nuestra posición de que no era nada más que un revés temporal - un 'blip' si se quiere. El último informe de situación del empleo, que mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en un 288K en junio, apareció para validar nuestro llamado como el Dow Jones abrió paso entre 17.000 por primera vez. A medida que se exponen a continuación, sobre la base de una combinación de datos de gastos mensuales, los indicadores basados en encuestas como la PMI y la información del mercado de trabajo, esperamos ver un fuerte rebote en el crecimiento en la Q2. Buscamos a una cifra de alrededor de 6% sobre una base anualizada, con riesgos al alza.
Pequeña caída de la demanda, mayor caída en el suministro en el tiempo afectadas por Q1
Los datos sobre los gastos de Q1 son inusuales en tanto que la demanda interna final de lo esperado débil ocurrió junto a una contribución negativa sustancial de los inventarios. En el curso normal de los acontecimientos, ya que nuestro gráfico de dispersión muestra, cuando el crecimiento de la demanda interna final cae, las empresas tienden a producir en exceso, lo que resulta en una contribución positiva de las existencias, y viceversa. En nuestra opinión, el mal tiempo de invierno llevó a una reducción de la demanda - los consumidores hizo menos visitas a las tiendas - pero dio lugar a una reducción aún mayor de la oferta. Menos bienes y servicios se producen que las que se requiere de manera inventarios estaban deterioradas. Si estamos en lo correcto, no sólo es la demanda final doméstica probabilidades de recuperarse en la Q2, pero los inventarios debería hacer una contribución significativa y positiva al crecimiento.
La evidencia hasta la fecha para la Q2
El perfil mensual para gastos de consumo personal ha sido ruidosa, pero sobre la base de los datos de abril y mayo, el sector de los hogares deben hacer una clara contribución positiva al crecimiento del PIB global. El Markit PMI fortaleció considerablemente a mayo y junio, con el indicador de salida compuesta alcanzando un nuevo máximo histórico. Para nosotros, esto sugiere una cantidad significativa de la repoblación ha tenido lugar. Sobre la base de la información disponible en el lado de los gastos, puesto junto con el juicio de que la contribución negativa de los inventarios en la Q1 es probable que esté totalmente invertido en la Q2, buscaríamos una cifra de crecimiento general en la Q2 en la región de 6 % sobre una base anualizada. Podría decirse que los datos del mercado laboral muestran un panorama aún más fuerte. Las nóminas no agrícolas fueron mejores de lo esperado en 288K en junio, tomando el promedio móvil de seis meses a su nivel más alto desde que se desató la crisis. Si asumimos que el crecimiento de la productividad a través de la primera mitad de este año estuvo en línea con su promedio posterior a la crisis, entonces por sí mismos los datos del mercado laboral sería consistente con un crecimiento sustancialmente norte de 6% a través de Q2.
Auge del mercado inmobiliario del Reino Unido continúa a buen ritmo
Los datos publicados la semana pasada por el Nationwide mostraron que los precios de vivienda del Reino Unido aumentaron un 11,8% en los doce meses hasta junio, pasando por encima de su máximo anterior a la crisis por primera vez. De acuerdo con la medida ONS más completo, este hito particular, se aprobó ya en octubre del año pasado, y por los precios de abril eran casi 7% por encima de los niveles observados en enero de 2008. Cualquiera que sea la fuente de datos es el preferido, está claro que los precios siguen subiendo rápidamente. Y esto ocurre a pesar de una desaceleración en las aprobaciones de hipotecas, lo que redujo aún más a 61.7k en mayo. Algunos han argumentado que la revisión del mercado de hipotecas (MMR) se ha producido una reducción significativa de la oferta de crédito, y es por eso que las aprobaciones se están desacelerando. No estamos convencidos. Una explicación alternativa, que preferimos, es que el MMR, que obliga a los bancos a obtener pruebas detalladas sobre la capacidad de los prestatarios para hacer los reembolsos, se ha prolongado temporalmente el tiempo necesario para que las aplicaciones sean procesadas. Si este es el caso, aprobaciones es probable que reducir la velocidad hasta que los nuevos sistemas han camas en, antes de aumentar de nuevo - quizás de forma pronunciada.
Otros datos publicados confirman que la productividad del Reino Unido cayó un poco más durante el primer trimestre, ya que el empleo creció una vez más que el PIB. A este respecto, cabe destacar que el componente de empleo del PMI compuesto alcanzó un nuevo máximo histórico de 58,2 en junio. Es la actuación extrema del lado de la oferta de la economía del Reino Unido, en un contexto de rápido crecimiento de la demanda, que ahora está poniendo presión sobre el MPC a por lo menos contemplar un endurecimiento de la política - como nos advirtió que sería más de un año hace. La expectativa de que el Reino Unido será la primera gran economía para aumentar su tasa de política empujado la libra esterlina a un nuevo multi-año de alta de 1,72 dólares la semana pasada. Pero mucho más importante que el tiempo de la primera subida de tipos es el ritmo y la magnitud de los que le siguen. Y aquí, en un contexto de crecientes presiones inflacionarias, el MPC va a defraudar, manteniendo la tasa de política real de interés sustancialmente negativo por un número de años. Por eso nos atenemos a nuestra posición de que ahora es un buen momento para tomar ganancias en la libra esterlina.
"modalidades" de crear incentivos perversos del BCE TLTRO
La decisión del Consejo de Gobierno del BCE de no hacer nada en la reunión de política de la semana pasada no fue una sorpresa. Más interesante, sin embargo, eran las "modalidades" del TLTRO publicados después. Los bancos que mostraron una capacidad de financiación positiva a lo largo de los doce meses al 30 de abril de 2014, se deduce, a ser capaz de utilizar el dinero obtenido a través TLTROs como mejor les parezca. No hay ningún requisito para que puedan aumentar los préstamos elegibles - los préstamos al sector privado no financiero que no sea a los hogares para adquisición de vivienda - aún más. No habrá obligación de devolver los TLTROs temprana, siempre que los créditos totales no disminuye. Los bancos de los cuales el préstamo neto fue negativo en los doce meses hasta 30 de abril 2014 - predominantemente bancos de la periferia - en realidad puede disminuir aún más sus préstamos, aunque a un ritmo más lento. Incluso si los bancos ignoran los términos y condiciones del BCE por completo, todavía tendrían dos años de dinero barato - que simplemente tenga que pagarlo en 2016 en lugar de 2018.
En resumen, el TLTROs no hará nada para resolver la crisis bancaria, o incluso para abordar el problema de la baja inflación obstinadamente. En cambio los bancos se verán incentivados a pedir prestado dinero en el 0,25% a través de TLTROs y simplemente lo invierten en deuda pública periférica de alto rendimiento.
Aunque el impacto del mal tiempo de invierno fue más grave de lo que teníamos pensado en un principio, se ha adherido a nuestra posición de que no era nada más que un revés temporal - un 'blip' si se quiere. El último informe de situación del empleo, que mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en un 288K en junio, apareció para validar nuestro llamado como el Dow Jones abrió paso entre 17.000 por primera vez. A medida que se exponen a continuación, sobre la base de una combinación de datos de gastos mensuales, los indicadores basados en encuestas como la PMI y la información del mercado de trabajo, esperamos ver un fuerte rebote en el crecimiento en la Q2. Buscamos a una cifra de alrededor de 6% sobre una base anualizada, con riesgos al alza.
Pequeña caída de la demanda, mayor caída en el suministro en el tiempo afectadas por Q1
Los datos sobre los gastos de Q1 son inusuales en tanto que la demanda interna final de lo esperado débil ocurrió junto a una contribución negativa sustancial de los inventarios. En el curso normal de los acontecimientos, ya que nuestro gráfico de dispersión muestra, cuando el crecimiento de la demanda interna final cae, las empresas tienden a producir en exceso, lo que resulta en una contribución positiva de las existencias, y viceversa. En nuestra opinión, el mal tiempo de invierno llevó a una reducción de la demanda - los consumidores hizo menos visitas a las tiendas - pero dio lugar a una reducción aún mayor de la oferta. Menos bienes y servicios se producen que las que se requiere de manera inventarios estaban deterioradas. Si estamos en lo correcto, no sólo es la demanda final doméstica probabilidades de recuperarse en la Q2, pero los inventarios debería hacer una contribución significativa y positiva al crecimiento.
La evidencia hasta la fecha para la Q2
El perfil mensual para gastos de consumo personal ha sido ruidosa, pero sobre la base de los datos de abril y mayo, el sector de los hogares deben hacer una clara contribución positiva al crecimiento del PIB global. El Markit PMI fortaleció considerablemente a mayo y junio, con el indicador de salida compuesta alcanzando un nuevo máximo histórico. Para nosotros, esto sugiere una cantidad significativa de la repoblación ha tenido lugar. Sobre la base de la información disponible en el lado de los gastos, puesto junto con el juicio de que la contribución negativa de los inventarios en la Q1 es probable que esté totalmente invertido en la Q2, buscaríamos una cifra de crecimiento general en la Q2 en la región de 6 % sobre una base anualizada. Podría decirse que los datos del mercado laboral muestran un panorama aún más fuerte. Las nóminas no agrícolas fueron mejores de lo esperado en 288K en junio, tomando el promedio móvil de seis meses a su nivel más alto desde que se desató la crisis. Si asumimos que el crecimiento de la productividad a través de la primera mitad de este año estuvo en línea con su promedio posterior a la crisis, entonces por sí mismos los datos del mercado laboral sería consistente con un crecimiento sustancialmente norte de 6% a través de Q2.
Auge del mercado inmobiliario del Reino Unido continúa a buen ritmo
Los datos publicados la semana pasada por el Nationwide mostraron que los precios de vivienda del Reino Unido aumentaron un 11,8% en los doce meses hasta junio, pasando por encima de su máximo anterior a la crisis por primera vez. De acuerdo con la medida ONS más completo, este hito particular, se aprobó ya en octubre del año pasado, y por los precios de abril eran casi 7% por encima de los niveles observados en enero de 2008. Cualquiera que sea la fuente de datos es el preferido, está claro que los precios siguen subiendo rápidamente. Y esto ocurre a pesar de una desaceleración en las aprobaciones de hipotecas, lo que redujo aún más a 61.7k en mayo. Algunos han argumentado que la revisión del mercado de hipotecas (MMR) se ha producido una reducción significativa de la oferta de crédito, y es por eso que las aprobaciones se están desacelerando. No estamos convencidos. Una explicación alternativa, que preferimos, es que el MMR, que obliga a los bancos a obtener pruebas detalladas sobre la capacidad de los prestatarios para hacer los reembolsos, se ha prolongado temporalmente el tiempo necesario para que las aplicaciones sean procesadas. Si este es el caso, aprobaciones es probable que reducir la velocidad hasta que los nuevos sistemas han camas en, antes de aumentar de nuevo - quizás de forma pronunciada.
Otros datos publicados confirman que la productividad del Reino Unido cayó un poco más durante el primer trimestre, ya que el empleo creció una vez más que el PIB. A este respecto, cabe destacar que el componente de empleo del PMI compuesto alcanzó un nuevo máximo histórico de 58,2 en junio. Es la actuación extrema del lado de la oferta de la economía del Reino Unido, en un contexto de rápido crecimiento de la demanda, que ahora está poniendo presión sobre el MPC a por lo menos contemplar un endurecimiento de la política - como nos advirtió que sería más de un año hace. La expectativa de que el Reino Unido será la primera gran economía para aumentar su tasa de política empujado la libra esterlina a un nuevo multi-año de alta de 1,72 dólares la semana pasada. Pero mucho más importante que el tiempo de la primera subida de tipos es el ritmo y la magnitud de los que le siguen. Y aquí, en un contexto de crecientes presiones inflacionarias, el MPC va a defraudar, manteniendo la tasa de política real de interés sustancialmente negativo por un número de años. Por eso nos atenemos a nuestra posición de que ahora es un buen momento para tomar ganancias en la libra esterlina.
"modalidades" de crear incentivos perversos del BCE TLTRO
La decisión del Consejo de Gobierno del BCE de no hacer nada en la reunión de política de la semana pasada no fue una sorpresa. Más interesante, sin embargo, eran las "modalidades" del TLTRO publicados después. Los bancos que mostraron una capacidad de financiación positiva a lo largo de los doce meses al 30 de abril de 2014, se deduce, a ser capaz de utilizar el dinero obtenido a través TLTROs como mejor les parezca. No hay ningún requisito para que puedan aumentar los préstamos elegibles - los préstamos al sector privado no financiero que no sea a los hogares para adquisición de vivienda - aún más. No habrá obligación de devolver los TLTROs temprana, siempre que los créditos totales no disminuye. Los bancos de los cuales el préstamo neto fue negativo en los doce meses hasta 30 de abril 2014 - predominantemente bancos de la periferia - en realidad puede disminuir aún más sus préstamos, aunque a un ritmo más lento. Incluso si los bancos ignoran los términos y condiciones del BCE por completo, todavía tendrían dos años de dinero barato - que simplemente tenga que pagarlo en 2016 en lugar de 2018.
En resumen, el TLTROs no hará nada para resolver la crisis bancaria, o incluso para abordar el problema de la baja inflación obstinadamente. En cambio los bancos se verán incentivados a pedir prestado dinero en el 0,25% a través de TLTROs y simplemente lo invierten en deuda pública periférica de alto rendimiento.
viernes, 27 de junio de 2014
martes, 10 de junio de 2014
miércoles, 4 de junio de 2014
palabras claves para un planeamiento financiero adecuado
Ante la posibilidad de cualquier contingencia que pueda desestabilizar nuestro plan financiero, lo ideal es contar con algún tipo de cobertura, como un seguro de vida, de secuestro, entre otros.
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Presupuestar -haciendo un análisis de mis ingresos y gastos-, ahorrar, e invertir -de manera profesional- son las palabras claves para ejecutar mi propio plan financiero, y mi estrategia para la creación de riqueza en el futuro.
Según el especialista, el punto de partida es conocer el estado inicial de nuestras finanzas, y la forma más adecuada es haciendo un balance general personal:
debemos separar a nuestros activos productivos de los no productivos, porque los primeros involucran ingresos que nos generan rentabilidad, como por ejemplo acciones en la Bolsa de Valores de Lima, o bonos, o cualquier otro instrumento financiero.
Por el contrario, los no productivos, no nos generan ingresos, y lo único que ocasionan es sacarnos dinero del bolsillo, como por ejemplo, los gastos de mantenimiento del carro, o de la casa.
Recomendamos construir una estructura financiera en la que predominen los activos productivos, pero para ello debemos hacer uso de nuestra fuente de capital humano, que es el producto de nuestro trabajo, y de los ingresos que percibimos por nuestros sueldos.
“Cuando recién sales de la universidad, no tienes casa, ni departamento, y tienes pocos ahorros. Por ello, toda la riqueza está dada por el valor presente de todos esos ingresos que recibirás con el tiempo. A medida que el tiempo avance, ese capital se reducirá hasta llegar a la etapa de jubilación. Es una etapa inexorable, y por tal razón, el capital humano debe ser convertido en capital financiero”, acotó.
Ante la posibilidad de cualquier contingencia que pueda desestabilizar nuestro plan financiero, lo ideal es contar con algún tipo de cobertura, como un seguro de vida, de secuestro, entre otros. “Un seguro de vida es la mejor forma de asegurar una renta periódica a nuestros familiares”, acotó.
Pirámide de planificación financiera
Tal como lo muestra la pirámide, un planeamiento financiero empieza haciendo un diagnóstico de ‘cómo estamos y qué activos poseemos’, y para ello debemos estar coberturados, a través de un seguro. Acto seguido, es la acumulación de riqueza producto del ahorro o la inversión, y finalmente, conseguir nuestra libertad financiera.
Ante ese escenario debería plantearme la siguiente pregunta: ¿Estoy satisfecho con lo que tengo o con mi stock de riqueza acumulado? Ramírez sugiere que el mejor momento para empezar es hoy. Un ejemplo sencillo es hacer las siguientes preguntas: ¿Cuánto tiempo llevamos trabajando?, ¿Cuál ha sido mi ingreso promedio? y ¿Cuánto dinero ha pasado por mis manos?
Un individuo que empieza su ahorro a los 25 años, tiene un horizonte de inversión de 40 años aproximadamente, hasta su jubilación. En el segundo, tercero, y cuarto caso tienen un horizonte de inversión de 30, 20, y 10 años respectivamente.
Cuando el segundo individuo empieza su ahorro, el primero ya acumuló US$ 30,000 en su fondo. De igual manera, cuando el tercero y cuarto individuo inician su ahorro, el primero ya tiene acumulados US$ 91,000 y US$ 222,000, respectivamente.
Probablemente, después de haber visto el gráfico arriba, pienses que no te alcanza el dinero, pero no desesperes, porque según Ramírez, es un proceso que toma tiempo, porque primero debes ordenarte financieramente, luego aprender a ahorrar, y finalmente aprender a pagar tus cuentas.
Lo básico es hacer cosas que me permitan llegar al nivel de ingresos que tengo actualmente, porque -explicó- si yo gasto US$ 4,000 al mes, manteniendo ese mismo ritmo de gasto, debo esperar ganar cuando me jubile US$ 48,000 al año. La pregunta es: ¿Llegaré a ganar esa cantidad cuando me jubile?
Al respecto, surgen muchas alternativas, entre ahorrar, invertir en fondos mutuos, acciones, o bonos, pero ninguna vía será efectiva si no ejecuto un plan de ahorro constante. Una buena manera podría ser haciendo yo mismo un balance general o un estado de situación financiera, como lo detallamos en los primeros párrafos.
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Presupuestar -haciendo un análisis de mis ingresos y gastos-, ahorrar, e invertir -de manera profesional- son las palabras claves para ejecutar mi propio plan financiero, y mi estrategia para la creación de riqueza en el futuro.
Según el especialista, el punto de partida es conocer el estado inicial de nuestras finanzas, y la forma más adecuada es haciendo un balance general personal:
debemos separar a nuestros activos productivos de los no productivos, porque los primeros involucran ingresos que nos generan rentabilidad, como por ejemplo acciones en la Bolsa de Valores de Lima, o bonos, o cualquier otro instrumento financiero.
Por el contrario, los no productivos, no nos generan ingresos, y lo único que ocasionan es sacarnos dinero del bolsillo, como por ejemplo, los gastos de mantenimiento del carro, o de la casa.
Recomendamos construir una estructura financiera en la que predominen los activos productivos, pero para ello debemos hacer uso de nuestra fuente de capital humano, que es el producto de nuestro trabajo, y de los ingresos que percibimos por nuestros sueldos.
“Cuando recién sales de la universidad, no tienes casa, ni departamento, y tienes pocos ahorros. Por ello, toda la riqueza está dada por el valor presente de todos esos ingresos que recibirás con el tiempo. A medida que el tiempo avance, ese capital se reducirá hasta llegar a la etapa de jubilación. Es una etapa inexorable, y por tal razón, el capital humano debe ser convertido en capital financiero”, acotó.
Ante la posibilidad de cualquier contingencia que pueda desestabilizar nuestro plan financiero, lo ideal es contar con algún tipo de cobertura, como un seguro de vida, de secuestro, entre otros. “Un seguro de vida es la mejor forma de asegurar una renta periódica a nuestros familiares”, acotó.
Pirámide de planificación financiera
Tal como lo muestra la pirámide, un planeamiento financiero empieza haciendo un diagnóstico de ‘cómo estamos y qué activos poseemos’, y para ello debemos estar coberturados, a través de un seguro. Acto seguido, es la acumulación de riqueza producto del ahorro o la inversión, y finalmente, conseguir nuestra libertad financiera.
Ante ese escenario debería plantearme la siguiente pregunta: ¿Estoy satisfecho con lo que tengo o con mi stock de riqueza acumulado? Ramírez sugiere que el mejor momento para empezar es hoy. Un ejemplo sencillo es hacer las siguientes preguntas: ¿Cuánto tiempo llevamos trabajando?, ¿Cuál ha sido mi ingreso promedio? y ¿Cuánto dinero ha pasado por mis manos?
Un individuo que empieza su ahorro a los 25 años, tiene un horizonte de inversión de 40 años aproximadamente, hasta su jubilación. En el segundo, tercero, y cuarto caso tienen un horizonte de inversión de 30, 20, y 10 años respectivamente.
Cuando el segundo individuo empieza su ahorro, el primero ya acumuló US$ 30,000 en su fondo. De igual manera, cuando el tercero y cuarto individuo inician su ahorro, el primero ya tiene acumulados US$ 91,000 y US$ 222,000, respectivamente.
Probablemente, después de haber visto el gráfico arriba, pienses que no te alcanza el dinero, pero no desesperes, porque según Ramírez, es un proceso que toma tiempo, porque primero debes ordenarte financieramente, luego aprender a ahorrar, y finalmente aprender a pagar tus cuentas.
Lo básico es hacer cosas que me permitan llegar al nivel de ingresos que tengo actualmente, porque -explicó- si yo gasto US$ 4,000 al mes, manteniendo ese mismo ritmo de gasto, debo esperar ganar cuando me jubile US$ 48,000 al año. La pregunta es: ¿Llegaré a ganar esa cantidad cuando me jubile?
Al respecto, surgen muchas alternativas, entre ahorrar, invertir en fondos mutuos, acciones, o bonos, pero ninguna vía será efectiva si no ejecuto un plan de ahorro constante. Una buena manera podría ser haciendo yo mismo un balance general o un estado de situación financiera, como lo detallamos en los primeros párrafos.
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